Τα διεθνή χρηματιστήρια στο κόκκινο...και στην Ελλάδα σε υψηλά 15ετίας

Ο Γενικός Δείκτης έκλεισε με εβδομαδιαία απόδοση +2,27% φτάνοντας σε ετήσια απόδοση στο +18,10%

Η έδρα του Ελληνικού Χρηματιστήριου στην Λεωφόρο Αθηνών

Στην Wall Street ο δείκτης S&P 500 έκλεισε την εβδομάδα στις 5.580 μονάδες, απέχοντας 9% από τα υψηλά των 6.147 μονάδων.

Στο Χρηματιστήριο Αθηνών ο Γενικός Δείκτης έφτασε τις 1.735,68 μονάδες σε υψηλά 15ετίας με μετοχές όπως η Metlen να καταγραφούν συνεχή ιστορικά υψηλά.

Η κερδοφορία των ελληνικών επιχειρήσεων, η αναβάθμιση της Ελληνικής οικονομίας από την Moody's και η αύξηση των Άμεσων Ξένων Επενδύσεων συντηρούν ένα θετικό κλίμα και οδηγούν το Ελληνικό Χρηματιστήριο σε ολοένα υψηλότερα επίπεδα παρά την διόρθωση στις Η.Π.Α.

Οι δασμοί που θα επιβάλει η κυβέρνηση Trump στις 2 Απριλίου δεν επηρεάζουν άμεσα προς το παρόν την χώρα μας. Εάν όμως οι Ευρωπαϊκές επιχειρήσεις κλυδωνιστούν από τους δασμούς, αυτό θα επηρεάσει και τους εργαζόμενους σε αυτές, κάτι το οποίο μπορεί να έχει αρνητικές επιπτώσεις για τον τουρισμό το καλοκαίρι του 2026.

Προς το παρόν πάντως η διαθεσιμότητα αεροπορικών θέσεων στις πτήσεις εξωτερικού και οι κρατήσεις στα ξενοδοχεία δείχνουν ότι και την φετινή χρονιά οδεύουμε σε ρεκόρ επισκεπτών και εσόδων.

Το μοναδικό γεγονός που θα μπορούσε να διαταράξει την πτήση του Γενικού Δείκτη είναι η δημοσκοπική κατάρρευση του κυβερνώντος κόμματος, της Νέας Δημοκρατίας, που θα μπορούσε να οδηγήσει σε πολιτική αστάθεια λόγω του ότι δεν υπάρχει προς το παρόν αξιόπιστη λύση από την αντιπολίτευση.

Το μεγάλο χρηματιστηριακό γεγονός της τρέχουσας χρονιάς είναι η αυτονόμηση των Ευρωπαϊκών Κεφαλαιαγορών από την πορεία της Wall Street. Είναι κάτι που μπορεί και να μην το έχω ξαναδεί ποτέ στην 25ετη ενασχόληση μου με τις αγορές. Συνήθως όταν φτερνιζόταν η Wall Street αρρώσταινε ο υπόλοιπος κόσμος. Φέτος όμως βλέπουμε τον S&P 500 να έχει αρνητική απόδοση -5,11% ενώ ο Γερμανικός Δείκτης DAX έχει θετική απόδοση +12,82%.

Διψήφιες θετικές ετήσιες αποδόσεις για Φρανκφούρτη και Αθήνα

Είναι η διόρθωση στην Wall Street ανησυχητική;

Η διόρθωση στους Αμερικανικούς χρηματιστηριακούς δείκτες δεν ήταν αναμενόμενη, αλλά δεν είναι και ανησυχητική. Προέρχεται ξεκάθαρα από την αλλοπρόσαλλη πολιτική των δασμών της κυβέρνησης Trump, η οποία δημιουργεί οικονομική αβεβαιότητα και με την σειρά της έχει φέρει μειωμένες κατά 0,5% προσδοκίες για την ανάπτυξη του ΑΕΠ για το α' τριμήνου 2025, ενώ έχει αναζωπυρώσει τις προσδοκίες για τον πληθωρισμό. Εκτιμώ ότι πρέπει να περιμένουμε "που θα κάτσει η μπίλια" με τους δασμούς που θα ανακοινωθούν στις 2 Απριλίου, στρέφοντας παράλληλα την προσοχή μας σε Καναδά, Ευρωπαϊκή Ένωση και Ιαπωνία για να δούμε εάν θα προβούν σε αντίποινα κάτι το οποίο νομοτελειακά θα οδηγήσει σε εμπορικό πόλεμο.

Το έχω πει πολλές φορές ότι η πτώση προσφέρει ευκαιρίες για αγορές μετοχών καλών εταιρειών. Ακόμη και εάν ο δείκτης S&P 500 χάσει 20%-30% από τα υψηλά των 6.147 μονάδων είναι κάτι υγιές, καθώς δεν πρέπει να ξεχνάμε ότι η αξία του από τις 740 μονάδες του 2009, οκταπλασιάστηκε τα τελευταία 16 χρόνια.

Επίσης το P/E του δείκτη είναι ακόμη υψηλό και φτάνει το 25, ενώ πριν την διόρθωση είχε φτάσει μέχρι το 28. Ο μέσος όρος της τελευταία δεκαετίας είναι 18 οπότε ο δείκτης S&P 500 παραμένει υπεραγορασμένος.

Ομόλογα

Οι αποδόσεις των ομολόγων δεν είχαν μεγάλες διακυμάνσεις, καθώς όλοι οι συμμετέχοντες στην αγορά αναμένουν τις ανακοινώσεις του προέδρου Donald Trump στις 2 Απριλίου.

Οι εκδόσεις 10ετών ομολόγων εξακολουθούν να προσφέρουν υψηλές αποδόσεις στους αποταμιευτές.

Η πτώση του euribor τριμήνου συνεχίστηκε και αυτή την εβδομάδα με το επιτόκιο να κλείνει στο 2,32%.

Οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων παραμένουν ελκυστικές