Οι επιχειρήσεις πάνε καλά...τα κράτη;

Οι ανακοινώσεις των οικονομικών αποτελεσμάτων του α' εξαμήνου 2025 σε Ευρώπη και Wall Street έδειξαν ότι δικαίως βρισκόμαστε σε bull market

Η εκτύπωση δολαρίων και οι υψηλές κοινωνικές και αμυντικές δαπάνες έχουν εκτροχιάσει τα οικονομικά των Η.Π.Α.

Οι περισσότεροι κλάδοι των επιχειρήσεων παρουσιάζουν σημαντική ανάπτυξη, ενώ ακόμα και αυτοί που δεν έχουν μεγάλη αύξηση κερδών, όπως για παράδειγμα ο κλάδος των αυτοκινητοβιομηχανιών, επιδεικνύουν σημαντική ανθεκτικότητα και σταθερότητα απέναντι στις προκλήσεις της αγοράς.

Το β' τρίμηνο του 2025 δείχνει ότι οι εταιρείες στην Wall Street θα έχουν διψήφια αύξηση κερδών, στηρίζοντας έτσι τις υψηλές αποτιμήσεις στο ταμπλό της Νέας Υόρκης.

Στην Ευρώπη παρατηρείται στασιμότητα στις πωλήσεις και τα περιθώρια κερδών λόγω μειωμένης ζήτησης από την Κίνα και υψηλού κόστους ενέργειας αντίστοιχα.

Παρά το γεγονός όμως ότι οι επιχειρήσεις είναι οικονομικά υγιείς, υπάρχει έντονη ανησυχία για την "δημοσιονομική υγεία" των οικονομιών της Δύσης.

Στην χώρα μας είδαμε ότι η κρίση χρέους του κράτους επηρέασε σημαντικά τον ιδιωτικό τομέα, οδηγώντας πολλές επιχειρήσεις αρχικά σε συρρίκνωση οικονομικών μεγεθών και τελικά σε πτώχευση.

Μπορεί να συμβεί το ίδιο και στην Γαλλία;

Η Γαλλική οικονομία φαίνεται ότι οδεύει στα βράχια με συνεχή υψηλά δημοσιονομικά ελλείμματα (πρόβλεψη Κομισιόν για το 2025: 5,6%), υψηλό λόγο χρέους / ΑΕΠ (πρόβλεψη Κομισιόν για το 2025: 116%) και αναιμική ανάπτυξη που αναμένεται να κλείσει για φέτος στο +0,6%.

Και μην βιαστείτε να πείτε ότι η Γαλλία δεν θα έχει οικονομικό πρόβλημα λόγω της μεγάλης βιομηχανικής της βάσης...διότι παρουσίασε μεγάλο εμπορικό έλλειμμα ύψους 83 δις ευρώ το 2024 ενώ το 2023 το αντίστοιχο εμπορικό έλλειμμα ανήλθε στα 100 δις ευρώ...αυτό σημαίνει ότι οι εισαγωγές αγαθών είναι μεγαλύτερες από τις εξαγωγές προϊόντων της Γαλλικής βιομηχανίας...και τα πράγματα θα χειροτερέψουν με την νέα εμπορική συμφωνία Ε.Ε. και Η.Π.Α.

Σήμερα έχουμε και την κρίσιμη ψήφο εμπιστοσύνης στην Γαλλική Βουλή όπου η κυβέρνηση του εκλεκτού του προέδρου Μακρόν θα χάσει λογικά την δεδηλωμένη λόγω του προυπολογισμού λιτότητας που έφερε στην Βουλή προς ψήφιση για το έτος 2026.

Οι αγορές προς το παρόν αντιδρούν ψύχραιμα, με τα χρηματιστήρια να είναι σε διαδικασία αφομοίωσης των ιστορικών τους υψηλών. Οι μικρές διορθωτικές κινήσεις αποτελούν "υγεία" για τις αγορές.

Στην Ελλάδα ο Γενικός Δείκτης κράτησε τις 2.000 μονάδες, αλλά δυστυχώς η διόρθωση από τα υψηλά 15 ετών έβγαλε πάλι στην επιφάνεια γνωστούς οικονομολόγους - δημοσιογράφους - αρκούδες οι οποίοι προβλέπουν πάλι καταστροφή για το Ελληνικό Χρηματιστήριο.

Το μόνο που θα τους πούμε από αυτό το blog είναι περαστικά και ότι όσο και αν περιμένουν να γκρεμιστούν οι αγορές για να αγοράσουν μετοχές, αυτές δεν πρόκειται να τους κάνουν το χατήρι...όπως δεν τους το κάνουν εδώ και 15 χρόνια (με εξαίρεση την χρονιά της πανδημίας) και έχουν μείνει χωρίς χαρτιά να παρακολουθούν live την μεγαλύτερη bull market της χρηματιστηριακής ιστορίας.

Η πλειοψηφία των αγορών παραμένει κοντά στα ιστορικά υψηλά της

Ομόλογα

Στις αγορές ομολόγων παρατηρούμε σημαντική πτώση των αποδόσεων στα δεκαετή ομόλογα των Η.Π.Α., γεγονός που δείχνει ότι παραμένουν το καταφύγιο των επενδυτών στις δύσκολες στιγμές. Η απόδοση τους πλησιάσε το threshold του 4%, καθώς προεξοφλείται από τους επενδυτές η μείωση των επιτοκίων από την Federal Reserve στις 16-17 Σεπτεμβρίου, που θα λάβει χώρα η επόμενη συνάντηση του Διοικητικού Συμβουλίου της Ομοσπονδιακής Τράπεζας.

Στην Ευρώπη η απόδοση του Γαλλικού ομολόγου είναι πλέον υψηλότερη από την αντόιστοιχη της Ελλάδας και της Ισπανίας, γεγονός που δείχνει ότι οι επενδυτές φοβούνται την επερχόμενη πολιτική αναταραχή που θα προκύψει από την σημερινή ψηφοφορία στην Γαλλική Βουλή.

To euribor τριμήνου παρέμεινε πάνω από το ψυχολογικό όριο του 2%, κλείνοντας την Παρασκευή στο 2,05%.

Σημαντική αποκλιμάκωση στην απόδοση της 10ετίας για τα Αμερικανικά Ομόλογα