Καληνύχτα αρκουδίτσες

Την εβδομάδα που μας πέρασε γύρισε και η Wall Street σε θετικό έδαφος από την αρχή της χρονιάς, καλύπτοντας τις απώλειες που έφερε η "Ημέρα Απελευθέρωσης"

Μια πολική αρκούδα χαιρετάει τις Κασσάνδρες

Όταν οι αγορές έπεσαν μέχρι 25% τον προηγούμενο μήνα, οι γνωστοί δημοσιογράφοι και οικονομολόγοι που περίμεναν την κρίση εδώ και 15 χρόνια, νόμιζαν ότι δικαιώθηκαν. Δεν κατάλαβαν ότι η πτώση αυτή δεν οφείλεται στα θεμελιώδη μεγέθη των επιχειρήσεων, αλλά σε ένα τυχαίο γεγονός όπως είναι η ξαφνική επιβολή εμπορικών δασμών.

Η πτώση αυτή πρόσφερε σημαντικές ευκαιρίες για αγορές και όσοι δεν φοβήθηκαν, καταγράφουν ήδη υψηλές κεφαλαιακές αποδόσεις.

Αυτό που υποτιμούν οι περισσότερες "αρκούδες" είναι η δύναμη της Wall Street, η οποία όσο και αν ακούγεται παράξενο, πηγάζει από τον λαό των Η.Π.Α.

Όταν το 62% των Αμερικανών έχει επενδύσει τις αποταμιεύσεις και τις ασφαλιστικές του εισφορές στις εισηγμένες εταιρείες του χρηματιστηρίου της Νέας Υόρκης, κανείς πολιτικός δεν μπορεί να πειράξει την αγορά.

Και ο πρόεδρος Donald Trump το κατάλαβε με πολύ εμφατικό τρόπο...πήρε ένα καλό μάθημα ότι οι δείκτες τιμωρούν αυστηρά την αβεβαιότητα και τον προστατευτισμό.

Υποβάθμιση της οικονομίας των Η.Π.Α. από Moody's

Από την Δευτέρα το νέο αφήγημα των "αρκούδων" θα περιλαμβάνει την υποβάθμιση της Αμερικανικής οικονομίας από τον πιστοληπτικό οίκο Moody's. Ήταν κάτι που άργησε να γίνει από την συγκεκριμένη εταιρεία. Η οικονομία της υπερδύναμης έχει υποβαθμιστεί ήδη από το 2011 (Standard & Poor's) και το 2023 (Fitch)...είδατε κάποια διόρθωση στην Wall Street; Αντιθέτως από το 2011 είχαμε την πλέον μακροχρόνια bull market στην ιστορία του New York Stock Exchange.

Δεν θεωρώ ότι η συγκεκριμένη υποβάθμιση θα επηρεάσει την εικόνα της Αμερικανικής αγοράς...όσον αφορά το κόστος δανεισμού της ομοσπονδιακής κυβέρνησης είναι ήδη υψηλό, οπότε δεν εκτιμώ ότι θα ανέβει πάνω από το 5%.

Η κίνηση της Moody's ήταν λογική αν αναλογιστούμε τα υψηλά δημοσιονομικά και εμπορικά ελλείμματα της χώρας και το χρέος το οποίο έχει εκτροχιαστεί.

Πάρτυ στις αγορές

Την εβδομάδα που μας πέρασε οι δείκτες στις Η.Π.Α. είχαν πολύ καλές αποδόσεις με τον S&P 500 να κλείνει με εβδομαδιαία απόδοση +5,27% και ο Dow Jones με απόδοση +3,41%. Οι δύο δείκτες πλέον έχουν θετική ετήσια απόδοση.

Στο Χρηματιστήριο Αθηνών ο Γενικός Δείκτης έκλεισε πάνω από τις 1.800 μονάδες για πρώτη φορά από τον Μάιο του 2010, με πρωταγωνιστή την Metlen η οποία κινείται σε ιστορικά υψηλά επίπεδα και χθες έκλεισε στα 43,9€ με άνοδο +4,13% (η εταιρεία είναι στο χαρτοφυλάκιο μου από πέρυσι που την αγόρασα στα 35€). Πλέον η ετήσια απόδοση της αγοράς μας ανέρχεται στο εντυπωσιακό +22,75% και είναι από τις κορυφαίες παγκοσμίως.

Καταπληκτικές αποδόσεις σε Wall Street και Αθήνα

Ομόλογα

Στις αγορές ομολόγων είχαμε άνοδο των αποδόσεων στις δεκαετής εκδόσεις. Το Αμερικανικό πλησιάζει το 4,5% ενώ και το Γερμανικό ανέβηκε πάνω από το 2,5%.

Οι αποδόσεις παραμένουν εξαιρετικές για όσους θέλουν να τοποθετήσουν μέρος των αποταμιεύσεων τους

Στο μέτωπο των επιτοκίων τα εξαιρετικά νέα έρχονται από το euribor τριμήνου, το οποίο έχει πλέον προσεγγίσει το 2% ενώ ήδη οι νέες επιχειρηματικές χορηγήσεις στην Ελλάδα τιμολογούνται με επιτόκια πέριξ του 5% για τις μικρομεσαίες επιχειρήσεις. Οι μεσαίες και μεγάλες επιχειρήσεις δανείζονται πλέον με επιτόκια κάτω του 4%.