Μερισματική απόδοση: Ένας δείκτης με σημαντική αξία για την επιλογή μετοχών

Πως υπολογίζεται και γιατί είναι στο επίκεντρο των αναλύσεων επενδυτών και χρηματιστών

Η μερισματική απόδοση είναι στην ουσία το «επιτόκιο» που λαμβάνουμε για τα κεφάλαια που έχουμε τοποθετήσει σε μετοχές.

Υπολογίζεται με τον κάτωθι μαθηματικό τύπο.

Στον αριθμητή είναι το μέρισμα ανά μετοχή, δηλαδή τα κέρδη που μοιράζει η εταιρεία στους μετόχους. Στον παρονομαστή είναι η τιμή κλεισίματος της μετοχής. Το τελικό αποτέλεσμα αποτυπώνεται συνήθως ως ποσοστό.

Ας το δούμε με ένα παράδειγμα.

H εταιρεία «ΑΕΡΟΠΟΡΙΑ ΑΙΓΑΙΟΥ ΑΕ», η γνωστή σε όλους μας Aegean Airlines, ανακοίνωσε ότι θα μοιράσει φέτος μέρισμα 0,80€ ανά μετοχή (αριθμητής). Η τιμή κλεισίματος της μετοχής την σημερινή μέρα είναι 11,60€ (παρονομαστής).

Οπότε η μερισματική απόδοση ανέρχεται στο υψηλό 6,9%, το οποίο βέβαια δεν είναι σταθερό καθώς υπάρχει πάντα το ρίσκο που συνοδεύει τις μετοχικές επενδύσεις. Είναι όμως μια σημαντική απόδοση ειδικά αν την συγκρίνουμε με τα επιτόκια προθεσμιακών καταθέσεων και τις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων της Ευρωζώνης.

Στον ανωτέρω τύπο θα ήταν βέβαια πιο χρήσιμο, στην θέση του αριθμητή να βάζουμε το καθαρό μέρισμα, δηλαδή χωρίς την φορολογία.

Στο παράδειγμα μας, το καθαρό μέρισμα ανέρχεται στα 0,76€ (ο συντελεστής φορολογίας μερισμάτων στην Ελλάδα ανέρχεται στο 5%). Οπότε η καθαρή μερισματική απόδοση της Aegean Airlines ανέρχεται στο 6,55%.

Πως χρησιμοποιώ τον δείκτη μερισματικής απόδοσης

Όταν βάζω μια μετοχή στην watchlist, ξεκινάω με την θεμελιώδη ανάλυση της εταιρείας. Αυτό περιλαμβάνει μελέτη του κλάδου που δραστηριοποιείται, ανταγωνιστών, ισολογισμών, αποτελεσμάτων χρήσης κλπ.

Εάν καταλήξω στην απόφαση για αγορά τότε σειρά έχει η εύρεση της κατάλληλης τιμής στο ταμπλό. Η μερισματική απόδοση της μετοχής παίζει πολύ σημαντικό ρόλο στην απόφαση μου για το σημείο εισόδου σε αυτή.

Για να πατήσω το κουμπί της αγοράς πρέπει η μετοχή να έχει μερισματική απόδοση τουλάχιστον 4% με 5%. Είναι το προσωπικό μου threshold προκειμένου να επενδύσω σε μια εταιρεία.

Φυσικά δεν επενδύω ποτέ σε μετοχές που δεν δίνουν μερίσματα, δηλαδή με μηδενική μερισματική απόδοση.

Όπως έχω γράψει πολλές φορές, θεωρώ ότι οι εταιρείες που δεν δίνουν μέρισμα, δεν σέβονται τους μετόχους και στρεβλώνουν την αγορά. Η διανομή κερδών στους μετόχους είναι θεμέλιος λίθος της σύγχρονης εταιρικής καπιταλιστικής κουλτούρας.