Όλα τα βλέμματα στραμμένα στα ομόλογα

Το κόστος δανεισμού των ανεπτυγμένων οικονομιών πλησιάζει σε επίπεδα που είχαμε να δούμε από την χρηματοοικονομική κρίση της διετίας 2007 - 2009

Τα ομόλογα δείχνουν ότι έρχεται νέο κύμα πληθωρισμού

Τους τελευταίους έξι μήνες οι αποδόσεις στα 10ετή ομόλογα των ανεπτυγμένων οικονομιών αυξήθηκαν σημαντικά. Το βουνό χρέους που έχει συσσωρευτεί στις ανεπτυγμένες οικονομίες, η υπέρβαση του 100% στον δείκτη χρέους/ ΑΕΠ σε πολλές εξ' αυτών και οι πληθωριστικές πιέσεις από την εκτίναξη των τιμών του πετρελαίου, έχουν οδηγήσει τους επενδυτές να απαιτούν μεγαλύτερα επιτόκια προκειμένου να δανείσουν τις μεγαλύτερες οικονομίες του κόσμου.

Τα αυξημένα επιτόκια όμως απαιτούν υψηλότερες δαπάνες από τον κρατικό προϋπολογισμό για την πληρωμή των τόκων, απορροφώντας κεφάλαια τα οποία θα μπορούσαν να χρησιμοποιηθούν σε κοινωνικές και αναπτυξιακές δαπάνες.

Ο μεγαλύτερος κίνδυνος όμως για τις μετοχές προέρχεται από τους συντηρητικούς επενδυτές (ιδιώτες και θεσμικούς). Η κατηγορία αυτή των επενδυτών τοποθετούνται κυρίως σε αμυντικές μετοχές οι οποίες δίνουν υψηλή μερισματική απόδοση... και όταν βλέπουν ότι τα 10ετή ομόλογα των Η.Π.Α. και του Ηνωμένου Βασιλείου δίνουν αποδόσεις κλειδωμένες για μια δεκαετία περίπου στο 5% λογικό είναι να κάνουν δεύτερες σκέψεις πριν επενδύσουν σε μετοχές σε Νέα Υόρκη και Λονδίνο.

Το ίδιο συμβαίνει και στην Ευρωζώνη. Ο γράφων είναι συντηρητικός επενδυτής που εξετάζει κυρίως τα θεμελιώδη μεγέθη μιας εταιρείας και δίνει μεγάλη βαρύτητα στην μερισματική απόδοση. Έστω ότι είχα 5.000€ διάθεσιμα προς επένδυση...βλέποντας το χαρτοφυλάκιο μου, το πιθανότερο είναι να επένδυα ξανά στην Michelin που είναι η μετοχή με την καλύτερη απόδοση. Η Γαλλική εταιρεία έκλεισε την Παρασκευή στα 34,61€ με την μερισματική της απόδοση να ανέρχεται στο 2,9% (τα τελευταία δύο χρόνια μοίρασε καθαρό μέρισμα μετά από φόρους 0,98)...το Γερμανικό 10ετές δίνει παρόμοια καθαρή (μετά από φόρους) απόδοση σταθερή για 10 χρόνια. Άρα ποιος ο λόγος να μην επιλέξω τα ομόλογα του Γερμανικού Δημοσίου; Και πριν προλάβετε να απαντήσετε "το κεφαλαιακό κέρδος"...να σας υπενθυμίσω ότι και τα ομόλογα διαπραγματεύονται στις αγορές και μια πτώση της τάξεως του 1% στην επιτοκιακή απόδοση, μπορεί να οδηγήσει σε κεφαλαιακά κέρδη ύψους 8% με 8,5%.

Η Αμερικανική 10ετία πλησιάζει το threshold του 5% παρά την παρέμβαση του Υπουργείου Οικονομικών

Ο πρωταγωνιστής αυτής της εβδομάδας στην Νέα Υόρκη ήταν ο φαρμακευτικός κλάδος με τις μετοχές της Merck (+14,5%) και της Moderna (+9,83%) να εκτοξεύονται μετά από τα εξαιρετικά αποτελέσματα σε κλινική δοκιμή τελικού σταδίου για εξατομικευμένη αντικαρκινική θεραπεία mRNA που πραγματοποίησαν από κοινού.

Στην Ευρώπη πρωταγωνιστές ήταν οι κλάδοι της άμυνας, των κατασκευών και της μεταλλουργίας λόγω των προσδοκιών για αύξηση των δημοσίων δαπανών στην μεγαλύτερη οικονομία της Ευρωζώνης, την Γερμανία.

Στην Ελλάδα ο Γενικός Δείκτης έχει φτάσει σε ετήσια απόδοση σχεδόν το 25% με τους επενδυτές να βρίσκονται ακόμα σε καλοκαιρινές διακοπές.

Στο μέτωπο των επιτοκίων το euribor τριμήνου έκλεισε στο 2,52% από 2,50% την προηγούμενη εβδομάδα.

Η ετήσια απόδοση του Γενικού Δείκτη προσεγγίζει το 25%

Χαρτοφυλάκιο

Η μετοχή της Mercedes είχε εβδομαδιαία πτώση 1,83% κλείνοντας στα 45,21€ επηρεασμένη από τη γενικότερη μεταβλητότητα στον ευρωπαϊκό κλάδο αυτοκινητοβιομηχανίας.

Η Michelin μέσα στην εβδομάδα πλησίασε τα 34€ αλλά έβγαλε αντίδραση και έκλεισε με οριακά θετικό πρόσημο στα €34.61.

Το ΔΑΑ κινήθηκε σε ένα στενό εύρος διακύμανσης μεταξύ 10,40€ και 10,60€ κλείνοντας τελικά στα 10,62€ απέχοντας ελάχιστα από την τιμή αγοράς των 10,72€.

H Aegean Airlines έπεσε σχεδόν 3% την εβδομάδα που μας πέρασε κλείνοντας τελικά στα 12,04€. Η κατάσταση που έχει διαμορφωθεί στην αγορά πετρελαίου επηρεάζει σημαντικά τις επιδόσεις της εταιρείας. Αναμένουμε στις αρχές Σεπτεμβρίου την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων εξαμήνου προκειμένου να διαπιστώσουμε πόσο έχουν επηρεαστεί τα περιθώρια κερδοφορίας της αεροπορικής εταιρείας.

Η μετοχή της Mercedes εξακολουθεί να ταλαιπωρεί το χαρτοφυλάκιο μου

Έσοδα χαρτοφυλακίου 2023 - 2026

Το 2026 τα μερίσματα που εισπράξαμε ανήλθαν στα 460,37€. Το ποσό είναι μικρότερο από το αντίστοιχο του 2025 λόγω της μείωσης του μερίσματος από την Mercedes αλλά και της πώλησης των μετοχών του ΟΠΑΠ και του ΤΙΤΑΝ κατά την περσινή χρονιά.

Η μερισματική απόδοση για το 2026 ανήλθε στο 4,66% (κάτω από τον ετήσιο στόχο του 5%) από 6,58% την προηγούμενη χρονιά.

Τα συνολικά έσοδα του χαρτοφυλακίου από τον Μάιο του 2023 που αγοράσαμε τις πρώτες μετοχές ανέρχονται στα 4.400€.

Τα έσοδα από μερίσματα προορίζονται για την πληρωμή των τελών κυκλοφορίας και των ασφαλειών του οικογενειακού μου προϋπολογισμού (ασφάλειες αυτοκινήτου και οικογενειακή ασφάλεια υγείας)

Έχω στην κατοχή μου μετοχές της Mercedes Benz, της Michelin, του Διεθνούς Αερολιμένα Αθηνών και της Αεροπορίας Αιγαίου. Το περιεχόμενο του άρθρου δεν μπορεί σε καμία περίπτωση να θεωρηθεί ως συμβουλή ή πρόταση ή προτροπή ή σύσταση ή πρόσκληση για την αγορά ή πώληση οποιασδήποτε μετοχής ή επενδυτικού ή χρηματοοικονομικού προϊόντος που διαπραγματεύεται σε οργανωμένη ή μη αγορά.