Euronext Athens: Για μια ακόμη φορά διαψεύστηκαν οι Κασσάνδρες
Το Ελληνικό Χρηματιστήριο πέταξε στο +3,50% την εβδομάδα που μας πέρασε, φτάνοντας σε ετήσια απόδοση το +23,50%
Πριν από μία εβδομάδα, την Παρασκευή 23 Οκτωβρίου ο Γενικός Δείκτης έκλεισε στις 2.530,46 μονάδες με απώλειες άνω του 2%. Εκείνη την μέρα δέχτηκα τουλάχιστον πέντε τηλεφωνήματα από πανικόβλητους φίλους μου οι οποίοι μου έλεγαν "ξεκίνησε η κρίση", "όλοι ξεφόρτωσαν τις μετοχές τους", "αρχίζει η μεγάλη διόρθωση" κλπ.
Σε όλους έδινα την ίδια απάντηση...μία συνεδρίαση δεν φέρνει την καταστροφή.
Μία εβδομάδα μετά το κλίμα είναι εντελώς διαφορετικό, με τον Γενικό Δείκτη να επανέρχεται πάνω από τις 2.600 μονάδες με εβδομαδιαία απόδοση +3,5%.
Θα ήθελα να κάνω ένα σχόλιο για αυτούς που εδώ και 15 χρόνια σπέρνουν τον πανικό στους επενδυτές. Η διαρκής αυτή καταστροφολογία τρέφεται από την «ασυμμετρία της προσοχής», καθώς ο φόβος πουλάει πάντα περισσότερο από την υπομονετική, θεμελιώδη ανάπτυξη. Πολλοί συνάδελφοι οικονομολόγοι - αναλυτές και δημοσιογράφοι επιλέγουν τον εντυπωσιασμό έναντι της ουσίας, συγχέοντας τις φυσιολογικές ρευστοποιήσεις κερδών με την κατάρρευση των αγορών ή με την έναρξη μίας bear market. Αυτό το κοντόφθαλμο αφήγημα αγνοεί τη μακροπρόθεσμη τάση της αγοράς και αποπροσανατολίζει τους επενδυτές, μετατρέποντας τις υγιείς διορθώσεις σε κατασκευασμένους πανικούς.
Οι Ευρωπαϊκές αγορές είχαν μια εξαιρετική εβδομάδα με την Φρανκφούρτη και το Παρίσι να έχουν αποδόσεις άνω του 2,40%. Εκτιμώ ότι η προοπτική της λήξης της σύγκρουσης μεταξύ Ρωσίας και Ουκρανίας θα φέρει γεωπολιτική ηρεμία στην Γηραιά Ήπειρο και θα ανακουφίσει τις οικονομίες από τα πακέτα ενίσχυσης της Ουκρανίας. Από την άλλη βέβαια η επίμονη αύξηση του πληθωρισμού και του ενεργειακού κόστος δεν αφήνουν περιθώρια αισιοδοξίας για κοινωνική ειρήνη στην Ευρώπη, ενώ και η ασθενής ζήτηση στην Κινεζική αγορά για Ευρωπαϊκά προϊόντα επηρεάζει σημαντικά τα οικονομικά αποτελέσματα των εταιρειών.
Στην Wall Street φαινόταν ότι θα έχουμε μια καλή εβδομάδα αλλά στην συνεδρίαση της Παρασκευής είχαμε σημαντικές ρευστοποιήσεις. Οι μετοχές τεχνολογίας και ημιαγωγών δέχθηκαν ισχυρές πιέσεις (μετά τις απογοητευτικές προβλέψεις της Intel και τις ανησυχίες για το τεράστιο CapEx στην τεχνητή νοημοσύνη), ωστόσο εταιρείες από τους κλάδους της υγείας, των μεταφορών και της ενέργειας κατέγραψαν εξαιρετικές αποδόσεις.
Τα βλέμματα όλων είναι στραμμένα στις ενδιάμεσες εκλογές της Τρίτης 3 Νοεμβρίου στις Η.Π.Α. όπου το αποτέλεσμα θα κρίνει πως θα εξελιχθούν τα επόμενα δύο χρόνια της διακυβέρνησης του Donald Trump. Πολλοί αναλυτές και δημοσιογράφοι αναμένουν ότι ανεξάρτητα από το αποτέλεσμα των εκλογών, οι Η.Π.Α. και το Ισραήλ ετοιμάζουν νέα επίθεση εναντίον του Ιράν προκειμένου να πετύχουν το άνοιγμα των στενών του Ορμούζ, την ανατροπή του καθεστώτος και την καταστροφή του πυρηνικού προγράμματος της χώρας.
Στο μέτωπο της Ρωσίας, υπάρχει κινητικότητα από τις Η.Π.Α. προκειμένου να αρθεί το αδιέξοδο και να οδηγήθουμε σε μια συνθήκη ειρήνης στην Ανατολική Ευρώπη. Το μέτωπο είναι σχεδόν στάσιμο τον τελευταίο χρόνο και θεωρώ ότι ήρθε η στιγμή να σταματήσει η αιματοχυσία.
Ομόλογα
Στις αγορές των ομολόγων βλέπουμε μια σημαντική αποκλιμάκωση αποδόσεων στα 10ετή ομόλογα. Το Αμερικάνικο 10ετές και το αντίστοιχο Γαλλικό παραμένουν κάτω από το ψυχολογικό όριο του 5%.
Στο μέτωπο των επιτοκίων το euribor τριμήνου έκλεισε στο 2,67% παραμένοντας σταθερό σε σχέση με την προηγούμενη εβδομάδα.
Χαρτοφυλάκιο
Η Mercedes ανακοίνωσε αποτελέσματα για τους πρώτους 9 μήνες του 2026. Οι πωλήσεις ανήλθαν στα 94,3 δις ευρώ (-4% σε σχέση με το 9m 2025) και η καθαρή κερδοφορία έφτασε τα 4,04 δις ευρώ αυξημένη κατά 4% σε σχέση με το αντίστοιχο διάστημα του 2025. Οι πωλήσεις αυτοκινήτων σε Γερμανία και Η.Π.Α. έτρεξαν με +9% και +11% αντιστοίχως, αλλά ο αδύναμος κρίκος ήταν και πάλι η Κίνα όπου η βουτιά των πωλήσεων (-29%) έφερε στασιμότητα στην κερδοφορία και την συνολική ανάπτυξη της εταιρείας. Παρά την κρίση που αντιμετωπίζει η Γερμανική αυτοκινητοβιομηχανία στην μεγαλύτερη αγορά αυτοκινήτου στον κόσμο, ο CEO Ola Källenius δήλωσε εμφατικά ότι δεν σκοπεύει να εγκαταλείψει την Κινεζική αγορά.
Η μετοχή δεν κατάφερε να ξεφύγει από τα 40€ και έκλεισε την Παρασκευή στα 40,68€ με κεφαλαιοποίηση 37,36 δις ευρώ και απόδοση στο χαρτοφυλάκιο -36,26%.
Η μετοχή της Michelin δεν μπορεί να σηκώσει κεφάλι μετά την μεγάλη πτώση που την έφερε κοντά στα 30€ πριν από δύο εβδομάδες. Έβγαλε μια μικρή αντίδραση που την οδήγησε μέχρι τα 32€ και τελικά έκλεισε στα 31,88€ με κεφαλαιοποίηση 21,6 δις ευρώ. Η απόδοση στο χαρτοφυλάκιο ανέρχεται στο +15,80%.
Η ΑΡΑΙΓ προσπάθησε όλη την εβδομάδα να κρατήσει τα 11€ αλλά τελικά έκλεισε στα 10,80€ με κεφαλαιοποίηση 970 εκατ. ευρώ και απόδοση στο χαρτοφυλάκιο -11,76%.
Το ΔΑΑ ξεκίνησε πολύ δυνατά την εβδομάδα αγγίζοντας τα 13€ αλλά τα αποτελέσματα 9μήνου και μια έκθεση της UBS έστειλαν την μετοχή στα 12,21€. Η εταιρεία έχει κεφαλαιοποίηση 3,88 δις ευρώ με καθαρή κερδοφορία για τους πρώτους 9 μήνες της χρονιάς 173,5 εκατ. ευρώ. Η απόδοση της μετοχής στο χαρτοφυλάκιο ανέρχεται στο +13,89%.
Έσοδα χαρτοφυλακίου 2023 - 2026
Τα μερίσματα που εισπράξαμε μέσα στο 2026 ανήλθαν στα 460,37€. Το ποσό είναι μικρότερο από το αντίστοιχο του 2025, λόγω της μείωσης του μερίσματος από την Mercedes αλλά και της πώλησης των μετοχών του ΟΠΑΠ και του ΤΙΤΑΝ για την αποκόμιση κεφαλαιακών κερδών.
Η μερισματική απόδοση για το 2026 ανήλθε στο 4,66% (κάτω από τον ετήσιο στόχο του 5%) από 6,58% την προηγούμενη χρονιά.
Τα συνολικά έσοδα του χαρτοφυλακίου από τον Μάιο του 2023 που αγοράσαμε τις πρώτες μετοχές ανέρχονται στα 4.400€.
Έχω στην κατοχή μου μετοχές της Mercedes Benz, της Michelin, του Διεθνούς Αερολιμένα Αθηνών και της Αεροπορίας Αιγαίου. Το περιεχόμενο του άρθρου δεν μπορεί σε καμία περίπτωση να θεωρηθεί ως συμβουλή ή πρόταση ή προτροπή ή σύσταση ή πρόσκληση για την αγορά ή πώληση οποιασδήποτε μετοχής ή επενδυτικού ή χρηματοοικονομικού προϊόντος που διαπραγματεύεται σε οργανωμένη ή μη αγορά.
Σχόλια