Τα χρηματιστήρια παραμένουν κοντά στα ιστορικά υψηλά

Παρά τις αρνητικές συνθήκες που διαμορφώνονται στο μέτωπο του πληθωρισμού, των ομολόγων και των επιτοκίων οι χρηματιστηριακές αγορές εξακολουθούν να έχουν θετική πορεία

Η Wall Street παραμένει κοντά στα ιστορικά υψηλά

Στις χρηματιστηριακές αγορές κυριάρχησαν μικτές τάσεις την εβδομάδα που μας πέρασε με τους κυριότερους χρηματιστηριακούς δείκτες να παραμένουν κοντά στα ιστορικά υψηλά. Το βλέμμα επενδυτών και χρηματιστών επικεντρώθηκε στο 10ετές των Η.Π.Α. το οποίο ξεπέρασε το threshold του 5% (έκλεισε στο 5,16%) και στην τιμή του πετρελαίου η οποία έπεσε κάτω από τα 100$ λόγω των διαπραγματεύσεων που βρίσκονται σε εξέλιξη μεταξύ Η.Π.Α. και Ιράν.

Στα 26 χρόνια που παρακαλουθώ τις κεφαλαιαγορές, πρώτη φορά βλέπω τις χρηματιστηριακές αγορές να συνεχίζουν την bull market ενώ το κόστος δανεισμού και ο πληθωρισμός ανεβαίνουν. Αυτό εξηγείται από την άνοδο των εταιρικών κερδών στην Wall Street που είναι διψήφια εδώ και σχεδόν τρία χρόνια. Οι αγορές "τρέχουν" λόγω της ανόδου των μετοχών που συμμετέχουν στην επανάσταση της δεκαετίας που δεν είναι άλλη από την τεχνητή νοημοσύνη. Αν εξετάσουμε όμως τις εταιρείες που δραστηριοποιούνται στην μεταποίηση και το εμπόριο θα δούμε ότι τόσο στις Η.Π.Α. όσο και στην Ευρώπη αντιμετωπίζουν ήδη μείωση της κατανάλωσης και των περιθωρίων κερδοφορίας. Ο Αμερικανός καταναλωτής κρατάει ακόμη την κατανάλωση σε υψηλά επίπεδα αλλά αυτό οφείλεται κυρίως στο upper κομμάτι της Αμερικανικής κοινωνίας. Η μεσαία τάξη στις δύο όχθες του Ατλαντικού έχει να αντιμετωπίσει τα επιτόκια χορηγήσεων (ειδικά τα στεγαστικά στις Η.Π.Α. που έχουν ξεπεράσει το 7%), τις τιμές στα πρατήρια υγρών καυσίμων και το στεγαστικό κόστος.

Δεν ξέρω πόσο θα αντέξουν οι καταναλωτές την τριπλή πίεση πάντως ένα πράγμα είναι σίγουρο...αν αυτή η κατάσταση συνεχιστεί και το 2027 οι οικονομικές συνθήκες στην αγορά θα αλλάξουν δραματικά.

Στην Ελλάδα είχαμε την επανένταξη του Euronext Athens στις ανεπτυγμένες αγορές. Η εβδομάδα κύλισε χωρίς ιδιαίτερη μεταβλητότητα με τον Γενικό Δείκτη να παραμένει κάτω από τις 2.700 μονάδες. Οι υψηλές τιμές των καυσίμων μειώνουν το διαθέσιμο εισόδημα των νοικοκυριών, ενώ η τιμή του πετρελαίου θέρμανσης αποτελεί ήδη έναν πονοκέφαλο για την κυβέρνηση. Πέρυσι λίγο πριν κλείσει η περίοδος διανομής του πετρελαίου θέρμανσης και ενώ είχε ξεσπάσει ο πόλεμος στην Μέση Ανατολή, η τιμή είχε πιάσει το 1,75€/ λίτρο.

Το θετικό για την χώρα μας είναι ότι δεν θα έχουμε ελλείψεις σε υγρά καύσιμα, όπως ήδη συμβαίνει σε κάποια πρατήρια υγρών καυσίμων στην Γαλλία, λόγω της λειτουργίας τεσσάρων διυλιστηρίων των οποίων η παραγωγή ξεπερνάει την εγχώρια ζήτηση.

Ο S&P 500 βρίσκετα σε απόσταση κάτω του 1% από τα ιστορικά υψηλά του.

Ομόλογα

Οι αποδόσεις των ομολόγων των ανεπτυγμένων αγορών συνέχισαν την ανοδική τους πορεία και πλέον μπαίνουμε σε ζώνες τιμολόγησης που παλαιότερα βλέπαμε μόνο σε αναπτυσσόμενες οικονομίες. Η Γαλλία δανείζεται πλέον με επιτόκια κοντά στο 5% , το δεκαετές των Η.Π.Α. ξεπέρασε ήδη το threshold του 5% ενώ η Γερμανία πλησιάζει το 4%.

Τα υψηλά επιτόκια στα 10ετή ομόλογα είναι κακά νέα για τις χώρες που δανείζονται αλλά για τους συντηρητικούς επενδυτές είναι εξαιρετικά νέα...pension funds, passive funds και ιδιώτες επενδυτές μπορούν να κλειδώσουν πολύ καλές αποδόσεις για την επόμενη δεκαετία.

Το euribor τριμήνου έκλεισε στο 2,61% ελαφρώς πτωτικά σε σχέση με την προηγούμενη εβδομάδα.

Το Αμερικανικό 10ετές πάνω από το threshold του 5%

Χαρτοφυλάκιο

Η Mercedes είχε μία ακόμη πτωτική εβδομάδα και πλέον οι απώλειες στο χαρτοφυλάκιο μου ανέρχονται στο -35%. Η μετοχή είναι σε χαμηλά πενταετίας με την κεφαλαιοποίηση να ανέρχεται στα 38,1 δις ευρώ. Η εταιρεία στο πρώτο εξάμηνο του 2026 είχε πωλήσεις 63,6 δις ευρώ και καθαρά κέρδη 2,5 δις ευρώ. Η Γερμανική αυτοκινητοβιομηχανία θα ανακοινώσει αποτελέσματα 9μηνου την 28η Οκτωβρίου.

Η μετοχή της Michelin είχε εβδομαδιαία άνοδο 1,75% και έκλεισε στα 33,80€ με την απόδοση στο χαρτοφυλάκιο να φτάνει το +22,78%.

Η ΑΡΑΙΓ εξακολουθεί να δέχεται αναταράξεις λόγω του ενεργειακού κόστους και έκλεισε με εβδομαδιαία πτώση -1,58%.

Το ΔΑΑ έκλεψε τις εντυπώσεις και αυτή την εβδομάδα παραμένοντας στα υψηλά έτους με την απόδοση στο χαρτοφυλάκιο να φτάνει το +13,06%. Το αεροδρόμιο θα ανακοινώσει τα αποτελέσματα εννιαμήνου στις 27 Οκτωβρίου.

Η πτώση της Mercedes σε χαμηλό 5ετίας έχει φέρει αρνητική απόδοση -35%

Έσοδα χαρτοφυλακίου 2023 - 2026

Το 2026 τα μερίσματα που εισπράξαμε ανήλθαν στα 460,37€. Το ποσό είναι μικρότερο από το αντίστοιχο του 2025, λόγω της μείωσης του μερίσματος από την Mercedes αλλά και της πώλησης των μετοχών του ΟΠΑΠ και του ΤΙΤΑΝ κατά την περσινή χρονιά για την αποκόμιση κεφαλαιακών κερδών.

Η μερισματική απόδοση για το 2026 ανήλθε στο 4,66% (κάτω από τον ετήσιο στόχο του 5%) από 6,58% την προηγούμενη χρονιά.

Τα συνολικά έσοδα του χαρτοφυλακίου από τον Μάιο του 2023 που αγοράσαμε τις πρώτες μετοχές ανέρχονται στα 4.400€.

Τα έσοδα από μερίσματα προορίζονται για την πληρωμή των τελών κυκλοφορίας και των ασφαλειών του οικογενειακού μου προϋπολογισμού (ασφάλειες αυτοκινήτου και οικογενειακή ασφάλεια υγείας)

Έχω στην κατοχή μου μετοχές της Mercedes Benz, της Michelin, του Διεθνούς Αερολιμένα Αθηνών και της Αεροπορίας Αιγαίου. Το περιεχόμενο του άρθρου δεν μπορεί σε καμία περίπτωση να θεωρηθεί ως συμβουλή ή πρόταση ή προτροπή ή σύσταση ή πρόσκληση για την αγορά ή πώληση οποιασδήποτε μετοχής ή επενδυτικού ή χρηματοοικονομικού προϊόντος που διαπραγματεύεται σε οργανωμένη ή μη αγορά.