Τι συμβαίνει στην Wall Street; Η νέα γενιά των εγκλωβισμένων

Οι συνεδριάσεις των δύο τελευταίων ημερών έφεραν προβληματισμό σε επενδυτές και χρηματιστές.

Η έδρα του New York Stock Exchange

O S&P 500 μετά την ισχυρή βουτιά της Πέμπτης (-4,36%) δεν κατάφερε να αντιδράσει στην επόμενη συνεδρίαση και αυτό προβλημάτισε έντονα τους επενδυτές και τους επαγγελματίες της αγοράς. Πιο συγκεκριμένα την Παρασκευή έκλεισε ελαφρώς ανοδικά στις 7.376 μονάδες (+ 0,31%) απέχοντας πλέον σχεδόν 6% από τα ιστορικά υψηλά των 7.844 μονάδων.

Τι συνέβη όμως την Πέμπτη;

Είχαμε μια εικόνα κατάρρευσης στους τρεις χρηματιστηριακούς δείκτες της Wall Street, παρά το γεγονός ότι την προηγούμενη μέρα είχαμε άνοδο στον απόηχο της μεγάλης νίκης των Δημοκρατικών στις ενδιάμεσες εκλογές των Η.Π.Α. Οι περισσότεροι αναλυτές θεωρούν ότι ήταν ένα κλασικό sell-off στις τεχνολογικές μετοχές, όπως τα δεκάδες που έχουμε δει τα τελευταία πέντε χρόνια. Όταν όμως μετοχές όπως η JP Morgan και η Morgan Stanley κλείνουν με πτώση άνω του 4% και του 6% αντιστοίχως, τότε το αφήγημα αλλάζει. Πρόκειται για δύο "βαριές" μετοχές οι οποίες δεν κάνουν τέτοιες βουτιές χωρίς να υπάρχει συγκεκριμένος οικονομικός λόγος.

Εκτιμώ ότι ο λόγος που δυσκολεύονται οι αγορές να σηκώσουν κεφάλι καθ' όλη την διάρκεια του 2026 είναι η γεωπολιτική κατάσταση στην Μέση Ανατολή που έχει επηρεάσει σημαντικά την καθημερινότητα των μεσαίων και κατώτερων κοινωνικών στρωμάτων στην Δύση και την Ανατολή. Οι υψηλές τιμές στα καύσιμα και τα τρόφιμα επηρεάζουν τους οικογενειακούς προϋπολογισμούς από τις Η.Π.Α. και την Ευρώπη μέχρι την Ιαπωνία και την Αυστραλία.

Οι συγκρούσεις στο Ιράν και την Υεμένη πρέπει να τελειώσουν άμεσα γιατί ο χειμώνας που έρχεται θα φέρει μεγαλύτερη ακρίβεια, πτώση της κατανάλωσης και οικονομικά προβλήματα σε επιχειρήσεις και νοικοκυριά.

Η νέα γενιά των εγκλωβισμένων

Το ερώτημα που κυριαρχεί στις συζητήσεις των οικονομολόγων και των επενδυτών είναι το εάν υπάρχουν ενδείξεις φούσκας στις αποτιμήσεις των μετοχών του τεχνολογικού κλάδου και αν ναι πότε θα σκάσει.

Καταρχάς να ξεκαθαρίσουμε ότι άλλο οι αποτιμήσεις των εταιρειών του οικοσυστήματος της Τεχνητής Νοημοσύνης και άλλο η ίδια η Τεχνητή Νοημοσύνη. Μπορεί δηλαδή οι τιμές των μετοχών του κλάδου να παραπέμπουν σε φούσκα, αλλά το τεχνολογικό και παραγωγικό άλμα που έχει φέρει η Τεχνητή Νοημοσύνη είναι πραγματικό και το αποτέλεσμα το καρπώνονται εκατομμύρια άνθρωποι καθημερινά με την χρήση διαφόρων εργαλείων ΑΙ.

Όσον αφορά το ερώτημα πότε θα ξεφουσκώσουν οι αποτιμήσεις, σας έχουμε νέα...έχουν ήδη ξεφουσκώσει σε σημαντικό βαθμό. Ρίξτε μια ματιά στον πίνακα που ακολουθεί και θα καταλάβετε το μέγεθος της διόρθωσης που έχει συντελεστεί. Πολλοί κοιτάζουν τον δείκτη Nasdaq ο οποίος απέχει μόνο 11% από τα ιστορικά υψηλά και νομίζουν ότι ακόμα είμαστε μέσα σε μια ονειρεμένη bull market όπου όλες οι μετοχές ανεβαίνουν.

Αν όμως δούμε μετοχές όπως η NVIDIA (-23,30%), η Google (-30,30%), η Meta (-21,75%) και η Tesla (-28,18%) που ανήκουν στις Magnificent 7 θα καταλάβουμε ότι πολλοί επενδυτές έχουν εγκλωβιστεί σε υψηλότερες τιμές και είναι άγνωστο αν οι εταιρείες αυτές θα προσεγγίσουν ξανά τα ιστορικά υψηλά τους. Υπάρχουν επίσης μετοχές με απώλειες άνω του 45% όπως η Micron και μετοχές όπως η Intel και η San Disk οι οποίες έχουν πραγματοποιήσει διόρθωση άνω του 60%.

Το σκάσιμο της φούσκας των αποτιμήσεων έφερε εξορθολογισμό στον δείκτη P/E σε πολλές μετοχές κάτι το οποίο είναι υγιές για την αγορά. Αλλά δυστυχώς έφερε πολλούς εγκλωβισμένους οι οποίοι μπορεί να κάνουν χρόνια να δουν τα κεφάλαια τους να επανέρχονται σε θετικές αποδόσεις, ενώ παράλληλα δεν πρέπει να ξεχνάμε ότι η πλειοψηφία των μετοχών του τεχνολογικού κλάδου δεν διανέμουν μερίσματα.

Από την άλλη έχουν αρχίσει να διαμορφώνονται και ευκαιρίες για αγορές μετοχών, καθώς πρόκειται για εταιρείες οι οποίες έχουν διψήφιο ρυθμό ανάπτυξης σε πωλήσεις και κέρδη.

Εταιρείες μεγαθήρια όπως η NVIDIA και η GOOGLE (ALPHABET) απέχουν σημαντικά από τα ιστορικά υψηλά τους

Η μεγάλη πτώση της Πέμπτης στην Wall Street παρέσυρε σε έντονα καθοδική κίνηση και τους Ευρωπαϊκούς χρηματιστηριακούς δείκτες. Στην Αθήνα ο Γενικός Δείκτης έκλεισε την εβδομάδα στις 2.553,35 μονάδες μειωμένος κατά 2,5 ποσοστιαίες μονάδες και χάνοντας πάλι την στήριξη των 2.600 μονάδων. Δυστυχώς οι αρνητικές γεωπολιτικές εξελίξεις και η σημαντική διόρθωση στις διεθνείς αγορές δεν μπορούν να αφήσουν ανεπηρέαστη και την δική μας αγορά, η οποία όμως έχει απόδοση από την αρχή της χρονιάς +20,40% που αποτελεί από τις κορυφαίες παγκοσμίως.

Οι δείκτες στην Wall Street κινδυνεύουν άμεσα να γυρίσουν σε αρνητική ετήσια απόδοση

Ομόλογα

Στις αγορές ομολόγων έχουμε θετικά νέα καθώς οι αποδόσεις αποκλιμακώνονται και οι τιμές ανεβαίνουν. Το Γαλλικό 10ετές και το αντίστοιχο των Η.Π.Α. απομακρύνονται από το threshold του 5% και παίρνουν μια μικρή ανάσα.

Το euribor τριμήνου εκτοξεύτηκε κατά σχεδόν 10 μονάδες βάσης σε μια εβδομάδα κλείνοντας στο 2,79%.

Σημαντική αποκλιμάκωση των αποδόσεων των 10ετών ομολόγων για τρίτη συνεχόμενη εβδομάδα

Χαρτοφυλάκιο

Η Mercedes έκανε μια προσπάθεια να φτάσει στα 43€ αλλά η βουτιά της Πέμπτης στην Wall Street την οδήγησε πίσω στα 41,55€. Η εταιρεία έχει κεφαλαιοποίηση 38,13 δις ευρώ, καθαρά κέρδη εννιαμήνου στα 4,04 δις ευρώ και η αποδόση στο χαρτοφυλάκιο μου ανέρχεται στο -34,91%.

Η μετοχή της Michelin είχε μια πολύ καλή εβδομάδα καθώς από τα 31,88€ έκλεισε στα 33,20€ με κεφαλαιοποίηση 22,5 δις ευρώ και απόδοση στο χαρτοφυλάκιο +20,60%.

Η ΑΡΑΙΓ είχε μια καλή εβδομάδα ξεπερνώντας τα 11€ και κλείνοντας στα 11,10€ με κεφαλαιοποίηση 997,6 εκατ. ευρώ και απόδοση στο χαρτοφυλάκιο -9,31%.

Το ΔΑΑ συνέχισε την διορθωτική του πορεία κλείνοντας κάτω από τα 12€ και πιο συγκεκριμένα στα 11,89€ με κεφαλαιοποίηση 3,78 δις ευρώ και την καθαρή κερδοφορία στο εννιάμηνο στα 173,5 εκατ. ευρώ. Η απόδοση της μετοχής στο χαρτοφυλάκιο ανέρχεται στο +10,91%.

Η παραμονή της Mercedes κοντά στα χαμηλά τετραετίας παρασύρει την απόδοση του χαρτοφυλακίου

Έσοδα χαρτοφυλακίου 2023 - 2026

Τα μερίσματα που εισπράξαμε μέσα στο 2026 ανήλθαν στα 460,37€. Το ποσό είναι μικρότερο από το αντίστοιχο του 2025, λόγω της μείωσης του μερίσματος από την Mercedes αλλά και της πώλησης των μετοχών του ΟΠΑΠ και του ΤΙΤΑΝ για την αποκόμιση κεφαλαιακών κερδών.

Η μερισματική απόδοση για το 2026 ανήλθε στο 4,66% (κάτω από τον ετήσιο στόχο του 5%) από 6,58% την προηγούμενη χρονιά.

Τα συνολικά έσοδα του χαρτοφυλακίου από τον Μάιο του 2023 που αγοράσαμε τις πρώτες μετοχές ανέρχονται στα 4.400€.

Τα μερίσματα χρησιμοποιούνται για την πληρωμή οικογενειακών υποχρεώσεων όπως τέλη κυκλοφορίας, ασφάλειες αυτοκινήτου και της οικογενειακή ασφάλεια υγείας

Έχω στην κατοχή μου μετοχές της Mercedes Benz, της Michelin, του Διεθνούς Αερολιμένα Αθηνών και της Αεροπορίας Αιγαίου. Το περιεχόμενο του άρθρου δεν μπορεί σε καμία περίπτωση να θεωρηθεί ως συμβουλή ή πρόταση ή προτροπή ή σύσταση ή πρόσκληση για την αγορά ή πώληση οποιασδήποτε μετοχής ή επενδυτικού ή χρηματοοικονομικού προϊόντος που διαπραγματεύεται σε οργανωμένη ή μη αγορά.